الأصول الأمريكية المرمّزة تزيد من مخاطر السوق
تزايد استخدام سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة كضمان في التداول بالرافعة المالية يخلق قنوات جديدة لنقل المخاطر، ويزيد من احتمالات التأثيرات المتتالية على بروتوكولات DeFi.
إن الاستخدام المتزايد لمنتجات سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة المدرة للعائد كضمان للتداول بالرافعة المالية في أسواق العملات المشفرة، يُوجد قنوات جديدة لنقل المخاطر عبر الأسواق، ما يزيد من احتمالية حدوث تأثيرات متتالية على بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi).
يشير مصطلح الترميز إلى عملية تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز رقمية على البلوكشين. وفي حالة سندات الخزانة الأمريكية، تمثل هذه الرموز مطالبات على الديون الحكومية على السلسلة، ما يوفر بديلاً مشابهاً لأسهم صناديق السوق النقدية. ويبلغ إجمالي القيمة السوقية الحالية لسندات الخزانة الأمريكية المرمّزة نحو 7.4 مليارات دولار.
ووفقًا لتقرير صدر في يونيو عن وكالة التصنيف الائتماني „موديز“، فإنه بالرغم من أن صناديق السيولة قصيرة الأجل تُعد أصولاً منخفضة المخاطر، فإنها ليست خالية تمامًا من المخاطر:
„إضافةً إلى المخاطر التي تواجهها جميع صناديق السوق النقدية والصناديق القصيرة الأجل المشابهة، مثل مخاطر الائتمان وأسعار الفائدة والسيولة، فإن الصناديق المرمّزة تواجه مخاطر إضافية تنبع من التقنية الحديثة المستخدمة.“
